Carla Coghen: Project finance y rentabilidad de renovables

How do you assess the profitability of a PV plant? What factors impact on pricing? What does it mean LCOE and why everybody is talking about it? Carla Coghen is our guest in Ogami Station to solve all of these questions.

Gabriel Cañadas
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A continuación puedes leer las notas y la transcripción del episodio. Además, aquí tienes los enlaces a los recursos que citamos:

Esta es la transcripción del audio original. Para leer la versión en inglés, visita Project finance and PV plant profitability

Presentación de Carla Coghen

Gabi

Bienvenidos a Ogami Station, un podcast creado por RatedPower. Como cada mes os acercamos al apasionante mundo de las energías renovables a través de entrevistas con figuras relevantes del sector.

Laura

Muy buenas a todos los que nos escucháis y bienvenidos a nuestro segundo episodio de Ogami Station, vuestro podcast de energías renovables. De nuevo nos encontramos aquí mi compañero Gabi Cañadas y yo emocionados. ¿Verdad que sí, Gabi?

Gabi

Toda la razón, Laura. La verdad es que muy ilusionados y emocionados y sobre todo por la invitada que tenemos hoy. Carla Coghen es asesora en comercio internacional e inversión y abogada de empresa especializada en derecho para los negocios, pero su verdadera vocación es la energía renovable, como no podía ser de otra forma. Así que hace más de dos años ella ya se unió al proyecto de RatedPower liderando la expansión nacional internacional de pvDesign. ¿Qué tal Carla? ¿Cómo vas?

Carla

Muy contenta de estar aquí con vosotros. Muchas gracias por invitarme.

Gabi

Gracias a ti por aceptar nuestra invitación y por participar en nuestro segundo episodio. Por resumir un poco. Hoy hablaremos sobre la parte más financiera de los proyectos renovables, cómo se estructura un proyecto, cómo se puede financiar, cómo se mide la rentabilidad del mismo.

¿Qué es el LCOE y por qué todo el mundo habla de ello?

Laura

Exacto. Y para responder a esta y otras preguntas, tenemos a nuestra compañera Carla. Así que ella nos contará un poquito más. Pero antes me gustaría, si os parece, hacer una breve introducción sobre cómo hemos llegado hasta aquí. Bueno, en términos renovables me refiero. Para responder a esta pregunta, me parece interesante saber el contexto histórico y político protagonizado por las renovables y las fuentes de energías tradicionales en estos últimos años.

Por un lado, los combustibles fósiles han dominado la generación de energía, porque hasta hace poco, la generación era más barata que la electricidad que provenía de fuentes renovables. Para que os hagáis una idea, el carbón generaba un 37 por ciento de la electricidad mundial y el gas un 24. Pero esto, obviamente va de la mano de mayores emisiones de gases de efecto invernadero. Y es que juntas, ambas fuentes de energía causan un total del 30 por ciento de las emisiones. Gracias a Dios esto ha cambiado un poco y hoy en día las renovables son más baratas que las que los combustibles fósiles, modificando así un poco el mix energético.

¿Cómo lo hemos hecho? Bueno, aunque ya hablamos un poco de ella, nuestro podcast anterior, dejadme contaros un poquito más en detalle. Y es que realmente los precios de la energía se miden a través del LCOE (levelized cost of energy). ¿Qué es esto? Que nos preguntamos todas las primera vez que lo escuchamos. Bueno. Pensad un poco desde la perspectiva de alguien que va a construir una planta y esta persona se pregunta cuál sería el precio mínimo que tendrían que pagar mis clientes para que la central eléctrica fuera rentable a lo largo de su vida. Bueno, la respuesta a esto es LCOE, que es el coste de la construcción de la central eléctrica, los costes de combustible y de funcionamiento durante su vida útil.

Y es que realmente el LCOE se trata de una métrica muy importante. Ya casi si se elige una fuente de energía cuyo LCOE es superior al precio del resto de fuentes de energías alternativas. Realmente luego nos costará vender nuestra electricidad, ya que será más cara que el resto. Eso es obvio.

 ¿Y qué ha pasado durante estos últimos diez años? Bueno, básicamente es que el precio de la electricidad procedente de energía nuclear se ha encarecido a la vez, el del gas se ha abaratado y el del carbón, que es la mayor fuente eléctrica del mundo, se ha mantenido prácticamente igual. Sin embargo, en contraposición, la energía solar fotovoltaica se ha abaratado un 89 por ciento, la eólica alrededor de un 70 en el mismo período.

Así que es que al final, en resumen, el precio al que tienes que vender tu electricidad generada con carbón para llegar al break even es mucho mayor al que puedes ofrecer en tus compradores de electricidad si construyes una planta solar eólica. Y ¿por qué es más barato el coste de esta energía renovable?

LCOE de no-renovable vs renovables 

Gabi

Deja que te eche una mano aquí, Laura. Al final es que los costes de las fuentes tradicionales, como pueden ser las fuentes fósiles y también los de la energía nuclear, dependen en gran medida de dos factores. Primero, el precio del combustible que queman, como puede ser el carbón o el gas. Luego, segundo, los costes de funcionamiento de estas centrales eléctricas. Sin embargo, las centrales de energías renovables son algo diferentes, pues sus costes de funcionamiento son, desde luego, comparativamente más bajos que los de las tradicionales.

Además, no tienen que pagar por ningún combustible, porque al final es el viento, la luz que hasta el momento son gratuitos y luego también lo que determina el coste de la energía renovable es principalmente el coste de la propia tecnología. Pues esos paneles y todo lo que pudimos hablar el otro día, entonces, por lo tanto, la energía solar en este caso particular es tan barata como como lo sea la tecnología que lo soporta.

Entonces, como ya hemos comentado, el coste de tecnología se ha reducido más de un 80 por ciento en los últimos diez años y esto tiene su explicación. Al final, incluso cuando el coste de la tecnología solar era elevado allá antes de los 2000, pues este encontró una utilidad que, como ya comentamos el otro día, se empezó a usar para satélites.

Entonces esta utilidad unida también a subvenciones que empezaron a llegar de los gobiernos promovidas por una transición ecológica que se hacía necesaria y esa transición hacia energías limpias, pues hicieron que no sólo mejorara el proceso productivo, sino que también se redujese el costo de producción y además se investigaran más la propia tecnología para para poderlo hacer un poco más rentable. Esto al final causa el abaratamiento de la propia tecnología, lo que posibilita que se aplique a otros tipos de aplicaciones, vaya por la redundancia, como usos industriales o usos más comerciales, más a gran escala, que al final también inciden directamente en la demanda que aumenta y a su vez hace que reduzcan los precios. Entonces como que se va re-alimentando todo.

Estructura financiera de un proyecto renovable

Laura

Pues yo creo que basta ya de enrollarnos, ¿no Gabi? Si te parece, vamos a aprovechar que tenemos aquí a Carla y a ver, la primera pregunta que tenemos un poco para ti es que nos gustaría saber cómo se estructura un proyecto renovable.

Carla

Oí en vuestro anterior episodio, que Félix os había comentado las partes que tenía una planta, ¿no? Pues para saber las partes que tienen la planta, primero tenemos que saber también cómo se construye. Tenemos que saber el ciclo de vida de una planta que consta de tres grandes fases: la fase de proyecto, la fase de explotación y luego la fase de fin de vida.

En primer lugar, la fase de proyecto empieza con la planificación previa, donde se hace la ingeniería básica, los estudios de viabilidad, se tramita la permisología y es ahí donde empieza a estructurarse la financiación. Luego se lleva a cabo un diseño e ingeniería más al detalle, y es donde se obtiene el cálculo final de la producción de energía.

Con carácter posterior se inicia lo que es el proceso de construcción o  de EPC conocido en el sector, donde se contrata, donde se prepara el emplazamiento, se mueven las tierras, donde se hace el montaje, la construcción de la planta y al final luego se conecta a la red como si enchufases a la red eléctrica española una planta entera. Durante la fase de explotación se hace lo que se llama la operación y mantenimiento o OYM, para que la planta opere con normalidad y para ello se hace una monitorización y un mantenimiento por parte del gestor de OYM. Luego la fase de fin de vida de la planta, como bien dice la palabra, es cuando ya no tiene nada más que dar y se desmantela y se recicla.

Gabi

He oído que al principio has dicho que la fase del proyecto o la primera fase es donde se empieza a estructurar un poco financieramente el proyecto. Entonces siempre surge la pregunta aquí  ¿es compleja esta estructuración? ¿Cómo se financia una una planta renovable?

Carla

Es compleja cuanto menos. Vamos a intentar desglosarlo. Pero en definitiva, tenemos que saber primero que hay dos grandes tipos de estructuración financiera en las plantas renovables: el Corporate Finance y el Project Finance. Como concepto elemental y a grandes rasgos. Disculpad esta super simplificación que voy a hacer y sobre todo si hay algún financiero que nos esté escuchando, perdonadme.

El Corporate Finance es cuando el promotor invierte de su propio bolsillo directamente en el proyecto, a su riesgo ,y el Project Finance lo que tiene como idea principal es que el financiador del proyecto, que en mayor medida es una entidad bancaria, se apalanca en el proyecto. Es decir, el riesgo del proyecto se limita al mismo proyecto. El mismo proyecto es la garantía. Este tipo de proyectos se realizan a través de SPV o sociedades vehículos constituidas adhoc para cada uno de los proyectos, es decir, cada vez que haces un proyecto de hacer una SPV.

Gabi

Y entonces de estas dos formas, ¿cuándo estructurarías un proyecto con un Corporate Finance y cuando lo harías con un Proyect Finance?

Carla

Depende mucho de muchos factores. Tienes que ver si haces una inversión elevada, cuán larga es la vida del proyecto, la previsión que hagas de ingresos y gastos, la tecnología que utilices o incluso la regulación aplicable. Por lo general un autoconsumo tiende a financiarse por Corporate, porque al fin y al cabo no es una súper inversión la que haces en un autoconsumo. En cambio, en una planta de utility o a gran escala, pues normalmente se financia con una estructuración de Project Finance. Al fin y al cabo, el Project Finance es una estructura financiera un poquito más compleja que se hace a medida de cada proyecto y que se basa en la predictibilidad y estabilidad a largo plazo de los flujos de caja que se generan por la venta de electricidad generada en cada proyecto. Sea cual sea el caso, lo que se pretende es saber si los flujos que se generan en esta planta crean valor para el accionista. Es decir, si permiten una remuneración de su capital sin comprometer la sostenibilidad operativa o financiera del mismo. En otras palabras, sin riesgos para el inversor o minimizando los riesgos.

CAPEX y OPEX y otros gastos de proyectos renovables

Laura

Oye Carla, una duda que me está surgiendo a mí y puede que a nuestros oyentes también. Y es ¿cómo se sabe si crean ese valor?

Carla

Buena pregunta, para ello creo que tenemos que tener clarísimo y medir al detalle. En primer lugar, cuáles son los mecanismos de ingresos. Como has dicho antes cuando generas electricidad, cómo creas el dinero de la generación de electricidad. Cuáles van a ser los precios de esa electricidad. Cuánto te van a dar, básicamente. Cuáles van a ser los gastos y las inversiones de proyectos.

Es decir, el CAPEX, el OPEX, los gastos de adquisición de licencias, los gastos en alquiler de terrenos, la contratación de seguros y muchos más. Y luego los plazos de los que dispones para generar esos flujos. En todo momento del ciclo de la vida del proyecto existen palancas generadoras del valor, es decir, que permiten esa buena remuneración del capital. Si haces una buena planificación y un buen diseño, o por ejemplo, si se ejecuta bien el proyecto y utilizas una buena tecnología, o incluso si gestionas bien el mantenimiento de la planta, entonces generarás más valor al proyecto. Has de estar, yo creo que rodeado de un buen equipo y una buena tecnología, ya sea en las casas previas a la construcción o durante el mantenimiento de la planta, te permitirá optimizar la predictibilidad de esos flujos de caja que quieres obtener.

Gabi

Muy, muy interesante. Entonces esos flujos ¿cómo puedo calcularlos?¿Cómo puedo saber yo si ese proyecto es rentable o no es rentable? Es decir, yo entiendo que va de saber cuándo se generan esos flujos. En qué momento, cuál es la cantidad de esos flujos, si eso me va a permitir, pues llegar a esa remuneración adecuada que yo espero y también intentar reducir los riesgos del proyecto.

Carla

 Sí, sí es que es justo, justo es eso. Y es que es importantísimo, porque cuanto antes recibas esos flujos, menor es el horizonte del inversor y menor es su riesgo. Al fin y al cabo, el futuro es siempre incierto. De modo que dinero en mano es mucho mejor que y mucho más seguro que ir en el futuro. Por ejemplo, en contextos inflacionarios el dinero pierde valor y el poder adquisitivo disminuye. Hablemos también del coste de oportunidad que tienes cuando decides invertir en ese proyecto y decides no invertir en otro proyecto o incluso decides no invertir y tener liquidez.

Cómo medir la rentabilidad de un proyecto de energía renovable

Laura

Claro. Efectivamente. Pero ya que estás tan al grano, Carla, estás explicando todo tan bien. Podría preguntarte cómo se mide la rentabilidad de un proyecto.

Carla

Uf. Vaya pregunta, Laura. Bueno, esto ya son conceptos financieros, pero a grandes rasgos y sin querer marear al personal, yo creo que los tres principales conceptos clave cómo medir la rentabilidad son: el coste de capital, el VAN y el TIR.

Primero, el coste de capital, qué es.Es el coste en que incurre una empresa para financiar sus proyectos e inversión a través de esos recursos propios. Vale, esto es básicamente que representa la expectativa de rentabilidad que tiene el inversor de invertir en el capital de una empresa y el riesgo asociado a esa inversión.

Luego tenemos el VAN que es el valor actualizado neto y que es la suma de flujos del proyecto descontados al periodo evaluación mediante una tasa de descuento de la que no hace falta hablar, yo creo. Calculado el VAN, si es superior a cero es que el proyecto genera valor y si es inferior a cero es que destruye valor. Es decir, la remuneración al capital no es adecuada y no hace falta que el inversor se meta en ese berenjenal porque compromete sus expectativas de beneficios. Ya tenemos dos de las cosas importantes. Sabemos lo que es el coste capital y el VAN que sea positivo. Luego tenemos que tener en cuenta la TIR, la tasa interna de retorno. Que es una medida expresada en porcentaje que indica la rentabilidad de un proyecto. Si la TIR, es superior al coste de capital,  entonces podemos invertir en el proyecto. En resumen, tenemos que tener VAN superior a cero y la TIR sea superior al coste capital. Y ya cuando tenemos eso, entonces tenemos que saber en qué proyectos invertir en función de nuestra aversión o nuestra propensión al riesgo. Es decir, si tenemos TIR superiores, tendremos mayores riesgos. Si tenemos TIR inferiores, pues menor riesgo.

Laura

Perfectamente explicado Carla, gracias, pero tengo otra pregunta, esta vez un poco más de opinión y es: ¿qué factores van a determinar el éxito financiero de mi proyecto? Cuéntanos un poco.

Carla

Yo creo que es un poco lo que decíamos antes. Os he hablado antes de las palancas de valor. Que igual que se tienen que tener en cuenta que están a lo largo de la vida del proyecto. También se tienen que tener en cuenta los riesgos asociados a este ciclo de vida de la planta. Es fundamental también para la recuperación de la inversión. De mayor a menor, donde se sitúan los riesgos en el ciclo de vida. Principalmente son en las fases iniciales del proyecto, en la planificación y en el diseño y en la construcción. Otros riesgos a tener en cuenta también serían los riesgos asociados a qué tecnología utilizas, si es la adecuada o no, o por ejemplo, a los controles de los controles de calidad. Y una vez, cuando estás operando la planta, por los riesgos que tienes de hacer una buena monitorización o gestionar bien tu planta, ya ves, que se mide todo al detalle.

Y hay una cosa súper importante también cuando estamos hablando de riesgos, y es que a parte de identificarlos y medirlos, muchas veces tenemos que llevar a cabo acciones de mitigación e incluso transferirlos a otras personas que estén construyendo o que estén involucradas en el proceso de construcción o en el proceso de generación de energía.

Por ejemplo, en el CAPEX, cuando contratas a un constructor o a un EPCista, el riesgo de que no te construya bien la planta o que te construya mal, pues no te lo vas a comer tú como inversor, entonces tienes que transferir al constructor. Así a lo largo de la vida de la planta. En definitiva, esto es una estructura con mayor o menor complejidad, pero que al fin y al cabo lo que buscamos es obtener la mayor rentabilidad al menor riesgo gracias a los flujos que generan la producción de energía limpia.

Recuperar la inversión: ingresos de la producción energética

Gabi

Vale, vale. Entonces ahora ya hemos entendido un poco cómo se calcula la rentabilidad de un proyecto. Y luego también nos has contado un poco sobre los riesgos que pueden intervenir en esos proyectos. Ahora a mí lo que me interesa e imagino que le interesa a mucha gente, es cómo podemos recuperar esa inversión y al final, cómo podemos ganar dinero con este tipo de proyectos.

Carla

Claro, si no, ¿por qué te involucras en eso, no? Pues primero, como bien dices, tenemos que enfatizar en que cuando realizas un proyecto la gente pretende no sólo recuperar, sino rentabilizarlo. Entonces hay parte de la energía generada que cuando se convierta en flujo o dinero, irá destinada a cubrir o recuperar esa inversión o cubrir la operación de la planta. Y luego hay otra parte adicional de donde sacarás tú la rentabilidad. Entonces, cómo vender la energía nos lleva a analizar tres grandes régimenes retributivos.

El más común de todo o el que nos suena siempre son las subastas. ¿Qué son las subastas? Pues son procesos de concurrencia competitivos, gubernamentales, con carácter general para promover la generación eléctrica a partir de fuentes de energías renovables. Lo típico que salen en las noticias "el misterioso hasta 3000 megavatios de energía renovable", con independencia de que sea eólica, solar o termosolar. Cómo retribuir esa energía renovable, variará en función del mercado país. O sea, no todos retribuyen de la misma manera.  Por ejemplo, en España hasta hace poco las empresas adjudicatarias de la subasta cobraban una cantidad de dinero concreto por energía instalada, con independencia de que generasen luego más energía o menos. O sea, por la energía instalada.

Además, sacaban unos ingresos extra o unos ingresos mayores por la venta de energía en el mercado mayorista de electricidad, que se conoce como Pool. Sin embargo, este criterio de retribución es poco común entre los países. Con carácter general los países no acostumbran a retribuir por energía instalada, sino por la energía generada, que es lo que hace ahora mismo España. En la última subasta española, que fue hace muy poco, se estrenó el nuevo marco retributivo que se llama Régimen Económico de Energías Renovables, el REER, donde los participantes participaron ofertando un precio por el que estaban dispuestos a cobrar por energía generada.

Gabi

Desde luego tiene más sentido eso que nos comentas ahora.

Carla

Totalmente.

Gabi

Pero bueno, entonces por lo que cuentas ahora esta retribución, al final tiene una cierta garantía por parte del gobierno o por quien hace a subasta, y ¿no existiría otras posibilidades de retribución distintas en las que no intervenga el gobierno?

Carla

Claro, existen. Hay muchísimas alternativas y precisamente todos aquellos proyectos que no se realizan mediante subasta se retribuyen de otra manera, como por ejemplo yendo al mercado mayorista de producción energética conocido como Pool.

En España lo gestiona el OMIE, que es el operador del mercado ibérico español. Y el Pool, básicamente es como la bolsa, pero de energía. Tiene una sesión diaria, 6 intermediarias y una intradiaria continua. En la sesión diaria es donde se determina con carácter general y se negocia la mayor parte de la energía. Por un lado, tenemos a los generadores eléctricos que presentan diariamente sus ofertas de venta para cada una de las horas del día siguiente. Y luego, por otro lado, tenemos a las comercializadoras o a los grandes consumidores, que son los que van a comprar, van a hacer las ofertas de compra por la energía que prevén consumir en cada una de esas horas del día siguiente. Entonces, de forma horaria, el OMIE ordena las ofertas de generación de menor a mayor según el precio de venta y de mayor a menor según el precio de compra.

El precio de electricidad y la cantidad de energía que se va a vender o a comprar por cada uno de estos agentes se va a determinar a partir de un punto de equilibrio entre la oferta y la demanda. La última oferta que casa con la demanda es la que determinará el precio de la electricidad en una hora en particular del día siguiente. Como veis es este sistema de fijación de precios es bastante complejo, depende de varios factores y es muy volátil. Entonces el mercado tiene una gran volatilidad y se hace muy complicado predecir su comportamiento a lo que viene siendo el largo plazo.

Gabi

Desde luego, si hay tantos intereses, tantos generadores, tantos demandantes, al final normal que sea un cacao orgnaizar el precio de la electricidad. Pero entonces ¿no existiría algún método para poder asegurar ese precio de forma estable a lo largo del tiempo?

Carla

Claro. O sea, existen alternativas. Por ejemplo, surgen coberturas de riesgos en el mercado spot. Que el mercado spot es el diario, el intermediario que estábamos hablando. Y también surgen los denominados PPAs o power purchase agreement. Para contextualizar nacen como una alternativa de estos sistemas retributivos que son un poco más volátiles y están teniendo muchísimo éxito. Porque desde el punto de vista de la oferta, como se ha asistido en muchos países a una liberalización de los mercados eléctricos, permitiendo la entrada de los que lo que se conoce como IPP o generadores independientes de energía. 

Además, como habéis dicho vosotros antes, en vuestra introducción hay una mayor competitividad del precio de la electricidad producida por justamente las renovables y por la disminución exponencial del LCOE.

También el final del período de las subvenciones, en muchos casos a las renovables, o que se están paralizando muchos incentivos en muchos países, pues también ha hecho surgir una necesidad de una alternativa a largo plazo y también, pues principalmente cubrir esa volatilidad del mercado eléctrico mayorista del que estábamos hablando.

También desde el punto de vista de la compra se ha visto como un buen sistema el PPA, porque se han obtenido unos precios más baratos de la electricidad, mucho más estables. Y ya desde un punto de vista más ético moral, también hay una mayor concienciación acerca de servirte de electricidad por fuentes de energías renovables o sostenibles. Un IPP que sea partícipe de un mercado eficiente. 

La única manera de poder cubrirse de esta volatilidad de precios es mediante algún producto derivado. Ya viene siendo el PPA o las opciones o futuros o sintéticos, etcétera, hay varias alternativas. En definitiva, los PPAs lo que al fin y al cabo son contratos bilaterales entre un productor y un consumidor por el que se fija un precio de compraventa para una determinada cantidad de electricidad durante un plazo de tiempo acordado que suele ser a largo plazo. Y existen varias modalidades de PPA según los criterios por los que se miden. Es decir, si miras el cálculo del precio de venta, existen PPAs Swap, Floor y Collard, que no hace falta ni entrar en detalle. Luego, en función del tipo de conexión que se tenga, es decir, si hay una asignación directa de la planta al comprador,  una asignación física de lo que es la compraventa de energía entre vendedor y comprador, o si hay una conexión virtual entre ellos dos a través de la red eléctrica, hay PPAs físicos y financieros.

Y luego en función de la producción contratada, pues también existen PPAs Baseload, Pay as Produced, Synthetic. Ya ves que es una temática súper compleja, que abarca muchísimas cuestiones y que tampoco es cerrado. Es decir, existen varias estructuras retributivas que se están trabajando ahora y han nacido de las necesidades que tenemos actualmente, pero existen millones para crear y para y que evolucionen.

Gabi

Claro, al final podríamos echar un día de PPAs solo, ¿no?

Carla

Sí, totalmente.

Laura

Y además, en cuanto a evolución del mercado igual. Ahora entra en juego el almacenamiento, que va a ser un factor que va a cambiar mucho las cosas, porque hasta ahora la electricidad no era un bien almacenable. Pero es que se debe de gestionar la sobrecapacidad tiempo real.

Carla

Totalmente, totalmente. Es que cuando se haga un crecimiento exponencial del uso de sistemas de almacenamiento, este esquema se va a cambiar entero.

Laura

Y una cosa de todos los sistemas comentados, ¿cuál puede ser el más beneficioso para un inversor: PPA, ir al mercado?

Carla

Me has hecho la pregunta del millón, lo que todo el mundo se pregunta. Pues es que depende muchísimo del proyecto. Al fin y al cabo, hay muchísimos factores a tener en cuenta. Primero cómo estructuras financieramente tu proyecto, la tecnología que utilizas, las TIR que estás manejando tú a nivel inversor, el contexto del mercado en el que estés o el país en el que estés, qué incentive incentivos gubernamentales, tengas. Incluso Covid por ejemplo. O sea que ha afectado a los precios de los condiciones de las PPAs que estábamos hablando. Justamente las caídas de gas que han influido en el mercado spot y futuros de electricidad. Lo bueno de todo ello es que estos sistemas son complementarios muchas veces, o sea, no son excluyentes.

Y yo creo que vender, por ejemplo, toda la energía a través de un contrato PPA te permite eliminar todo el riesgo que tengas de volatilidad del mercado a largo plazo, pero tampoco te ofrece esa flexibilidad de aprovechar los momentos en que los precios del mercado son más favorables hacia ti. Lo contrario, si vendes toda la energía ajustado al precio de mercado Pool, pues si tienes esta flexibilidad, pero estás expuesto a episodios de precios muy bajos como los estamos los que estamos viviendo ahora. Yo creo que aquí la clave reside en que tengas una buena estrategia, ya sea de primero, de que seas flexible, que tengas unas buenas coberturas de riesgos y luego que tengas una visión muy clara del mercado en todos los horizontes a corto, medio y largo plazo. Así, simplificando mucho, podrás firmar un PPA cuando existe la posibilidad de hacerlo en unas condiciones ventajosas para ti e ir a mercado cuando los precios sean más favorables, e ir al mercado de futuros cuando hay oportunidades atractivas, como todo.

Conclusiones

Laura

Bueno, pues creo que lo podemos dejar por aquí hoy, después de esta clase maestra de nuestra compañera Carla de proyectos, financiación, rentabilidad a nuestras plantas. En fin, hemos hablado un poco de todo. Así que si os parece bien, hasta aquí nuestro segundo episodio de Ogami Station. Agradecer a Carla su participación y sus conocimientos. Confiamos tenerte de vuelta pronto.

Carla

Un placer chicos. Un placer. O sea, me he divertido mucho y estoy a vuestra disposición para repetir cuando queráis.

Laura

Genial. Desde luego, la verdad es que siempre es un placer escuchar a un profesional hablar de algo que sabe con tanta dedicación y que nos enseñe, que nosotros aprendamos. Esperamos que además, nuestros oyentes también hayan aprendido algo que es nuestro objetivo: acercar el mundo de las energías renovables a todos vosotros. 

No olvidéis que podéis dejarnos vuestras preguntas en los comentarios en iVoox y las reseñas de Apple Podcast y sugerir temas sobre los que queréis que hablemos en las próximas episodios. O sea, adelante con cualquier idea que aquí estamos para escuchar.

En Ogami Station contamos con vuestra ayuda. Suscribíos a nuestro podcast desde vuestra plataforma favorita y si os ha gustado valoradnos positivamente, por favor, para poder llegar a más gente. Recordad que podéis ver las notas del episodio y todos los enlaces que hemos comentado en ratedpower.com/podcast.

Gabi

Muchas gracias a todos y ¡nos escuchamos pronto!

Carla

¡Nos escuchamos pronto!

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